PSLV:s premie når månen

Kommer ni ihåg när jag rekommenderade Sprott Physical Silver Trust som ett bra sätt att äga silver? Då låg premien på 2,8% – idag ligger den på 34,2% utöver Net Assett Value. Detta börjar bli alldeles för magstarkt för mig och därför säljer jag det mesta av mitt innehav.

(Teknisk anmärkning: Grafen ovan är “reserve-engineered” genom att jämföra PSLV vs. SLV via data från Yahoo Finance + att applicera en offset för att matcha aktuell offentliggjord premie. Det ger ett marginellt fel (någon procent) härrörande från avgifter, cash-andelen och SLV:s tracking-error.)

Det är onekligen något som händer i PSLV just nu. Det var inte så långsökt när premien fluktuerade kring 15-20%, men 34% är uppenbarligen mycket dyrt. Du kan exempelvis köpa fysiskt silver från Liberty Silver (visserligen har mynt viss premie i sig, men den får du tillbaka i långa loppet). Eller om du vill ändå vill ha lite “likviditet” i silvret går det även att köpa den fysiska kanadensiska trusten CEF (som äger ungefär hälften vardera av guld- och silvertackor, och vars premie är försumbart låg). Dock vill man inte sitta på pappersprodukter såsom certifikat eller annat som bär på motpartsrisk (och fysiskt i någon gömma är som bekant allra säkrast).

Att döma av grafen kontraherade premien under oktober och november, men sen hände något. Kanske blankade någon PSLV och köpte SLV i ett försök till en arbitrage-affär? Det verkar i sådana fall ha misslyckats och nu får vederbörande hett om öronen när han ska försöka köpa tillbaka aktier. Från goldbugs som egentligen inte har något intresse att sälja kortsiktigt… eller är detta helt enkelt en genialt elak fälla gillrad av Sprott själv?